Drijvende krachten achter de Nederlandse inflatie tijdens de pandemie

We analyseren de drijvende krachten achter de inflatie in Nederland met behulp van een model dat is ontwikkeld door Bernanke en Blanchard (2023). Schokken in de prijzen van energie en voedingsmiddelen blijken de voornaamste bijdrage aan de Nederlandse inflatie in 2021 en 2022 te hebben geleverd, terwijl krapte op de arbeidsmarkt en aanbodtekorten een minder uitgesproken rol speelden. Hoewel de effecten van grondstoffenprijsschokken op de inflatie positief zijn, is te verwachten dat ze door zwakke tweederonde-effecten en stevig verankerde inflatieverwachtingen tamelijk kortstondig zijn. Verder stellen we vast dat, waar de doorwerking van prijsstijgingen naar loonstijgingen sterk is, de doorwerking in omgekeerde richting onvolledig is, wat het risico van een loon-prijsspiraal beperkt.