Wat is een high yield-obligatie?
Kredietbeoordelaars, waarvan Moody’s, S&P en Fitch verreweg de grootste zijn, beoordelen de kredietwaardigheid van individuele obligaties en de overheden of bedrijven die deze uitgeven. De kredietbeoordelingen zeggen iets over de kans dat bedrijven of overheden niet aan hun betalingsverplichtingen kunnen voldoen. Daarnaast wordt ook rekening gehouden met het verwachte verlies dat de schuldeiser zal moeten incasseren indien de uitgever van de schuld in gebreke raakt.
De kredietbeoordeling wordt gegeven in de vorm van een soort rapportcijfer en deze worden door veel marktpartijen gebruikt voor hun investeringsbeslissingen. ‘AAA’ is de hoogst mogelijke kredietwaardering, in tegenstelling tot de laagste waardering ‘D’ die erop wijst dat de uitgever in gebreke is. Er is dan niet voldaan aan één of meerdere betalingsverplichtingen. Eerder gegeven beoordelingen kunnen (periodiek) worden bevestigd of worden aangepast naar gelang de kredietwaardigheid van een bedrijf of overheid gelijk blijft of verandert.
Beoordelingen van BBB- of hoger worden ook wel ‘investment grade’ genoemd, terwijl een BB+ of lager ‘high-yield’ is. Aangezien er bij de laatste categorie een groter risico is op wanbetaling is, eisen de investeerders een hogere rente ter compensatie.
