Aandeel Nederlandse beleggingen gestegen
Pensioenfondsen beleggen het gros van hun vermogen in het buitenland, direct of indirect via gelieerde Nederlandse beleggingsinstellingen. Per 2023K1 bedroegen beleggingen in buitenlandse aandelen, schuldpapier en leningen € 1.056 miljard, oftewel 82% van het belegd vermogen (uitgezonderd derivaten). Het grootste deel betrof beleggingen in andere Europese landen (40%) en Noord-Amerika (24%, grotendeels in de Verenigde Staten).
Het aandeel Nederlandse beleggingen is sinds begin 2022 echter sterk toegenomen, van 15,7 procent naar 18,3 procent. Ook het aandeel beleggingen in Europa nam toe (van 37,5 naar 38,9 procent), vooral ten koste van beleggingen in Noord-Amerika (nam af van 29,3 procent naar 24,2 procent). Het aandeel Nederlandse beleggingen nam in 2022 vooral toe door sterkere afname van de beleggingen in Noord-Amerika in 2022 (-29%) dan in Nederland (-1%) en in de rest van Europa (-10%). In het eerste kwartaal van 2023 namen de beleggingen in Nederland (en ook andere Europese landen) vervolgens sterker toe (6%) dan in Noord-Amerika (3%).
Deze ontwikkelingen werden gedreven door zowel koersontwikkelingen als transacties. In 2022 werden aanzienlijk meer Noord-Amerikaanse beleggingen verkocht (-19%) dan Europese beleggingen (-7%) of Nederlandse beleggingen (slechts -1%). Pensioenfondsen verkochten deze beleggingen mede om te voldoen aan margeverplichtingen verbonden aan derivatencontracten. Daarnaast was het koers- en valutaresultaat op Noord-Amerikaanse beleggingen vergelijkbaar met dat op Nederlandse beleggingen (- 9%) maar dat op Europese beleggingen aanmerkelijk lager (-15%). In het eerste kwartaal van 2023 kochten pensioenfondsen per saldo meer Nederlandse beleggingen aan (een toename van 2%), terwijl buitenlandse beleggingen in beperkte mate verkocht werden (-1%).
